深入理解sell put
承接《從VIX說起》《期權的Gamma和Vega》，繼續聊聊期權。這個系列的主要目標是糾正一些之前我對期權的錯誤認知、以及形成一些好的交易直覺，從而爲將來真正開始交易做好準備。正所謂「兵欲善其事，必先利其器」，在此過程中我也會構建一些好的工具和圖景。
1、call和put是完全鏡像對應的嗎？
Delta/Gamma/Vega上我們確實看到了很好的對稱性，但是對於剩餘時間τ和無風險利率r的敏感度Theta和Rho卻看上去並非如此。我們在《期權的Gamma和Vega》看到了不確定性倒三角的形狀由σ和τ決定，τ越大則倒三角越長，感覺無論call/put都應該是增加價值（Theta無風險利率高、深度價內（STheta>0表明其它條件不變時，期權價格會隨著時間流逝而增加。
2、進一步理解Theta(put)爲正的意義
如下圖1，Theta(put)在深度價內時確實出現了大於0的情況，與此同時，我們還會發現，深度價內時的put出現了價格低於內含價值（max[K-S, 0]）、從而時間價值爲負的現象。
同時，由於max[K-S, 0]是美式put立馬行權的價值，時間價值爲負說明此時歐式put的價格低於該現值了——美式put會提前行權，這又和美式call從不會提前行權不一樣了。
3、兩個內含價值
業界普遍採用的歐式put內含價值公式爲max[K-S, 0]，但實際上它是直到到期日才會遵循的公式。從1/2來看，準確地說它描述了美式期權的立馬行權的價值，而對於有著較長存續期的歐式期權來說，更好的內含價值應該定義爲隱波σ=0的期權價格（當然，也不用糾結於概念名字，我們完全可以另取一名）。
（3.2）內含價值（σ=0）才是優良的期權邊界套利的條件，因爲對於call來說：C≥C(σ=0)>max(S-K, 0)，這意味著max(S-K, 0)邊界有點「遠」，而對於put來說：P≥P(σ=0)且max(K-S, 0)>P(σ=0)，這意味著max(K-S, 0)邊界實際已經「越界」——這正是前述內容；
零基礎期權入門教程(10)put-call parity 和期權合成
因此，如果忽略利息，call 的時間價值不能高於相同到期日相同行權價的 put 的時間價值。同理，put 的時間價值不能高於相同到期日相同行權價的 call 的時間價值。所以，在忽略利息的假設下，相同到期日相同行權價的 put 和 call 具有相同的時間價值。這個性質叫做 put-call parity。注.
幾乎穩賺的策略-covered call和naked put
平價理論-Put-Call 深入理解sell put Parity
美股期權初階玩法1-call or put
零基礎期權入門教程(16)put-call parity 在 delta 中的反映
如何理解期權 Sell Put?
我來說說對他的運用和策略的看法吧表面上看來，put selling的理論收益一定，風險很大，不划算。但這只是理論上，難道你看著合約價格下跌不止損？在網上找到的P/L圖都是結算日的圖，正確的應該是以下的好，基礎知識就不扯了，it is googleable。
期爺交易心得:long call 和 short call的區別
買入股票看漲期權（ long call）股票的看漲期權賦予了期權買家在到期日之前按約定價格（俗稱行權價）購買特定數量（1手=100股）的該股票的權利。（期權買家可以執行權利，也可放棄權利）。潛在的損失:期權權利金期爺long call經驗：long call雖然風險有限，收益無限。但是long畢竟賭的成分很大，容易控制不好心態，長期賭博一定必輸。期爺以前做long，賺錢的概率是10%，近期也就能做到40%的概率賺錢。所以，本人對long近期一直保持比較謹慎的態度，儘量把自己的期權交易賭的成分降到最低。
美股期權知識---6.covered call
買put賣call難爲續,如何實現期指反向期現套利?
爲什麼賣特斯拉call對段永平先生是穩贏的投機,而你千萬不要模仿?
如何理解 sell put:當你賣出看跌期權時,你在想什麼?
今天我們來看看知乎的一位朋友對sell put的理解，會不會給你一點不一樣的啓發。sell put（賣出看跌期權）是我的最愛的策略，很powerful，下面我來說說對它的運用和策略的看法吧。表面上看來，put selling的理論收益一定，風險很大，不划算。但這只是理論上，難道你看著合約價格下跌不止損？
爲何我們總是鼓吹期權大法好,本文告訴你如何用Sell Put策略高效抄底
是比OTM call要貴的（volatility skew）。對於我而言，看漲時sell put遠比直接buy call要靠譜的多（投機的話當然是ATM call最好，但不在本文討論範圍之內）在看以下策略之前，請明白一下這句話：Selling put是一個neutral/bullish的，利用做空volatility（Vega Short ）；股價上漲（Delta Long ）；Time decay（Theta Long)的策略
忠偉談美股期權(22):深入理解sell put,巴菲特的最愛
這個策略就是sell put。這個策略，同時也是巴菲特的最愛。# 01 簡單分析提到sell put，很多朋友會說，不就是賣一個put（看跌期權）嗎？下面是sell put的收益曲線圖第二：這是一個和時間做朋友的策略賣出的看跌期權，每時每刻都會折損時間價值（time decay）。所以這就是在和時間做朋友。對於期權買方來講，是一個很大的威脅。而對於期權賣房來講，是一個很大的優勢。即使股票一點不漲，你每天都能收到一部分權利金。下圖是期權的時間價值隨著到期日折損的示意圖。
解讀一下段永平先生賣call遊戲驛站GME,特斯拉TSLA,歡聚時代YY必定賺錢的模式
）只會賣call put但不會買call put，因爲他只想賣保險，不想買保險。通過大道老師（段永平先生的網名）在雪球上隻言片語的分享，我們看到了大道老師有兩種賣call或者賣put必定賺錢的模式。第一種模式是非常看基本面的，我們之前已經寫過了詳細的文章，但下面我還是簡單的再說一下。【一】第一種賣call賣put必定賺錢模式爲了方便中國讀者的理解，我拿茅台股票舉例子，雖然大陸這邊不能買賣call和put。
期權的Gamma和Vega
圖2.2，做多寬跨的vega敞口（做多波動率）的正確圖像對應[期權條件：long call：K=100，short put：K=95；T=20 days；r=3%；標的無持有收益]>圖2.1和2.2，分別反映了多call和多寬跨的做多波動率的事實：在同一個標的價格前提下，隱波上升（下降）時組合價值越高（低）。
Call和Put組成的牛熊價差之異同
最近，在學習和理解價差策略的過程中，針對於Call和Put組成的牛熊價差有一點點感想，與大家分享一下。魔鬼藏在細節之中。先從細節入手：交易員習慣把牛市價差稱作CS，即Call Spread，也可以叫BS(Bull Spread)；把熊市價差叫做PS(Put Spread),CS和PS既可以由Call構成，也可以由Put構成，但兩者組合損益圖是完全一樣的。
團隊瑣事:release、hotfix 深入理解sell put 和 oncall
上線、生產環境的問題修復、緊急問題的響應，這些瑣碎的事情會讓消耗團隊大量的精力和時間，如果不安排好工作方式和負責人，會造成大家憑積極性一擁而上，然後一鬨而散的局面。1. 概念release。版本發布，一般都是一個疊代一次，也就是兩周一次。會伴隨著著功能的更新和缺陷的修復，小米公司的 MIUI 做到了數年的每個疊代的發布，備受好評。
A better future 深入理解sell put
for all
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Today’s 深入理解sell put shoppers expect the jewellery and watches they wear to be made responsibly and with a respect for human rights and the planet. RJC certified members are recognised for their commitment to responsible business. When you choose to build your supply chain with RJC certified members, you foster consumer confidence in the industry, securing a future that can be treasured for generations to come.
sell put 和 sell covered call
不管是sell put 还是 sell covered call相当于卖保险，卖保险能获得保费收入，而sell put和sell covered call能收取权利金。卖保险需要对于投保标的风险非常清楚，你得知道你保的是什么？保险发生理赔的时候你能付得起保费。而sell put和sell covered call同样需要对于底层股票非常清楚，在能力圈内行事，股票被put进来的时候，你得有足够的现金，并且你是非常清楚你希望以这个价格买进这个股票。股票被call走的时候，你的账户上有足够的股票，并且你能接受这个价格卖掉股票。
sell put 和 sell covered call 也是价值投资的实践
sell put 和 sell covered call本质上是基于未来现金流折现的价值投资，区别在于期权策略提供了一个，针对你所毛估估出来的价值的买入或卖出的机会，如果这个机会不给你，还白给你权利金。
举个sell covered call的例子，假设你毛估估拼多多价值1200亿美金，大概每股100美元，现在是2022年1月10日，目前股价57元，你持有3000股股票，2023年01月20日的行权价100美元的看涨期权的价值为10元，你sell covered call30张，获得了权利金30000美金。这个交易的实质就是妥妥的价值投资，你评估价值100美元每股，现价才57元，你不会卖出，所以你到平台上预约了一个一年后到期的100卖出的合约，如果一年后价格超过100美元每股，你顺利的卖掉（可能没有卖在最高位，但这是你评估的合理估值，这个估值以上的部分理论上是投机，不该赚），如果没有到100美元，你也不亏，额外获得了年化10%的收入。
sell put和sell covered call获利分析
put和call的权利金大小和股价短期的波动有重大关系，短期大涨，卖covered call 最有利，短期大跌，卖put最有利。股价比较平稳的时候，权利金主要来自期权的时间价值，短周期的期权收益率会比较低；股价波动的时候，期权来自情绪和时间价值，短周期，长周期的期权的权利金收益率都不错。
Books
How to Get Published: A Book’s Journey From ‘Very Messy’ Draft to Best Seller
The mainstream publishing industry is intimidating. How does a writer break in? Follow Jessamine Chan’s “The School for Good 深入理解sell put Mothers” through the roller coaster of its creation.
Books of The Times
Jared Kushner’s ‘Breaking History’ Is a Soulless and Very 深入理解sell put Selective Memoir
In this lengthy book, Kushner recounts 深入理解sell put the time he spent in the White House during his father-in-law’s term.
By Dwight Garner
Books of The Times
In Julian Barnes’s New Novel, a Teacher’s Pet Becomes Obsessed
“Elizabeth Finch” is about an adult student who becomes the inheritor of a beloved teacher’s intellectual work.
Read Your Way Through Reykjavík
With a reputation for having more authors 深入理解sell put per capita than any other country, Iceland 深入理解sell put is a destination for readers. Olaf Olafsson, whose most recent book is “Touch,” leads a literary stroll through its capital.
By Olaf Olafsson
Globetrotting
Your sneak preview of books in translation coming out in 2022, updated 深入理解sell put each season.
By The New York Times
Visuals
The Old Men and the Sea
At an annual gathering in Key West, Fla., Ernest Hemingway look-alikes vie for the title of “Papa.”
By 深入理解sell put Scott McIntyre
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Roaring Through Paris With ‘Kiki Man Ray’
Mark Braude talks about his new biography of the singer, model, writer and muse.
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Best-Seller Lists: Aug. 28, 2022
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Books of The Times
The Essays 深入理解sell put of a Beloved Bon Vivant
“Dispatches From the Gilded Age” is a collection 深入理解sell put of essays by the journalist Julia Reed, who died at 59 in 2020.
By 深入理解sell put Alexandra Jacobs
‘As It Turns Out,’ a Sister’s Remembrance of Edie Sedgwick and Andy Warhol
In her memoir, Alice Sedgwick Wohl describes growing up in a large genteel family, and refines the popular impression of her famous younger sister.
By Alexandra Jacobs
Humans Know a Lot, This Author Concedes, and Most of It Is Useless
The book “If Nietzsche Were a Narwhal,” by Justin Gregg, 深入理解sell put contrasts human thought with animal intelligence. The people come up short.
By Jennifer Szalai
Crazy Eddie’s Life Was Insane!
In “Retail Gangster,” 深入理解sell put Gary Weiss explores the life and sketchy business practices of Eddie Antar, whose 深入理解sell put 深入理解sell put commercials are the stuff of legend.
By Alexandra Jacobs
‘Mothercare’ Takes a Hard Look at What Happens When Duty Outlives Love
In her 深入理解sell put new book, the novelist and critic Lynne Tillman writes unsentimentally about the years she spent attending to her mother’s failing health.