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反向/槓桿ETF適合用來長期追蹤標的指數嗎?

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槓桿反向ETF特性及風險(上)提供避險及短期交易需求

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槓桿反向ETF的基本架構和投資標的

槓桿反向ETF的兩大特性

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ETF 風險低、穩賺不賠,只要放著不管就好?下手前先搞懂「4 反向/槓桿ETF適合用來長期追蹤標的指數嗎? 迷思」避免吃大虧!

散戶

投資 ETF 對於許多散戶來說,已是個顯學了!但你投資的 ETF 是值得長期持有,還是只適合短期進行避險或波段操作的 ETF 呢?ETF 對於較有財力卻只熟悉投資個股的長輩散戶而言,依舊是個相當陌生的金融商品,可能只知道 ETF 是一個包含了一籃子股票的被動指數型基金,但這個答案卻只答對了一半。ETF 的確是依據某個指數進行追蹤,進而買進了許多東西的基金,但並不表示成份只會有現貨股票而已,其中還有可能是什麼呢?趕緊來看看!

ETF 有三類 但有哪三類呢?

對於一般散戶來說,最常聽到的 ETF 如同元大台灣 50 (0050)、元大高股息 (0056)、國泰台灣 5G+ (00881),都是屬於原型 ETF,藉由追蹤特定指數來買入相對應的現貨股票,以達到吻合指數的績效。但其實還有其他兩類 ETF,究竟是哪兩類 ETF 呢?

什麼是槓桿型 ETF

槓桿型 反向/槓桿ETF適合用來長期追蹤標的指數嗎? ETF 指的是追蹤指數正向倍數的 ETF。舉例來說,若槓桿倍數為兩倍時,標的指數上漲 1%,兩倍槓桿型 ETF 追蹤上漲 2%;標的指數下跌 1%,兩倍槓桿型 ETF 將會下跌 2%。

什麼是反向型 ETF

反向 ETF 則是指追蹤指數反向表現的 ETF。舉例來說,若標的指數上漲 1% 時,反向型 ETF 將會下跌 1%;標的指數下跌 1%,反向型 ETF 就會上漲 1%。可從下表來看到三類 ETF 的差異與合適的操作手法。

三類 ETF 差異大整理

 | 原型ETF | 反向型ETF | 槓桿型ETF | 投資績效 | 與追蹤指數漲跌相符 | 與追蹤指數漲幅相反 | 與追蹤指數漲跌相符,但以倍數變化 | 投資標的 | 直接持有指數成份股 | 透過金融衍生商品來追蹤指數 | 透過金融衍生商品追蹤指數 | 漲跌幅 | 累計 | 單日 | 單日 | 投資成本 | 低 | 高 | 高 | 操作方式 | 長期持有 | 短期、避險操作 | 短期、波段操作 | 相關ETF | 元大台灣50(0050) 元大高股息(0056) | 元大台灣50反1(00632R) 元大S&P500反1(00648R) | 元大台灣50正2(00631L) 元大S&P500正2(00647L) |

下手買原型 ETF 外的 ETF 先了解可能吃大虧的 4 大迷思

迷思 1:簡單易懂、交易成本低?

原型 ETF 跟其他兩者 ETF 有著內在的大不同,雖然持有的都是指數型基金,但槓桿型和反向型 ETF 為了要擴大與指數不同的要求,必須要買賣並持有相對應的期貨來達成追蹤指數的倍數績效或相反效果,使得交易成本與報酬會與指數有很大的差異。

究竟為什麼持有期貨會比起持有現貨要有著誤差呢?解答如下,由於槓桿型、反向 ETF 是倍數或反向,ETF 經理人需以期貨來頻繁調整以達到模擬指數的績效。這意味著持有成份會需要頻繁的調整,長期下來會產生大量的額外成本,進一步慢慢侵蝕 ETF 本身的淨值。

迷思 2:股價早晚會回來,適合長期持有?

許多投資人以為買進 反向/槓桿ETF適合用來長期追蹤標的指數嗎? ETF 後,就算股價下跌,只要不賣出的話,價格早晚會漲回來,但這樣的投資觀念可是大錯特錯。實際上,由於槓桿型和反向型 ETF 並非持有股票,而是持有期貨,不只交易成本高,還會有期貨合約到期的波動風險,很有可能出現績效偏離的慘況,並不適合長期持有。

迷思 3:風險低,不需停損停利?

面對股市中的各種雜訊,經常屢見漲跌現象,但對於長期投資原型 ETF 的散戶來說,除非出現大型的系統性風險,不然大多時間是不需停損停利,反而可透過定期定額方式分批買進來攤低平均成本與降低風險。相反地,作為短線避險與波段套利的槓桿型、反向型 ETF,卻不能因為套牢而將其轉為長期投資,很有可能會越套越勞,在買入前最好事先設定好停損停利點。

迷思 4:不會歸零,沒有下市風險?

許多散戶有個錯誤認知,以為買進 ETF 就很安全,沒有歸零的問題。但在元大原油正 2 下市後,近期富邦 VIX 也屢次出現下市警訊,這提醒到各位散戶,ETF 並非完全沒有下市風險,是必要多加謹慎操作。

對於投資股市的散戶而言,適當釐清 ETF 的觀念細節,做出長期投資、短期避險、波段操作的差異,設好停損停利點,才能確實避開市場震盪而賠錢的窘境。

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本文為 CMoney 團隊整理撰寫,未經授權請勿轉載!
(圖:shutterstock / 撰文者:Xuan;內容純屬參考,並非投資建議,投資前請謹慎為上)

槓桿反向期貨ETF交易資格是什麼?

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《基金》槓桿&反向期信ETF 投資必知6件事

1.追蹤標的。期信ETF,即透過投資期貨契約追蹤標的指數之ETF產品。原型期信ETF追蹤的標的指數是以期貨契約報酬率編製而成的指數,而非現貨表現。槓桿型期信ETF是追蹤原型標的指數的「單日正向2倍報酬率」、反向型期信ETF則是追蹤原型標的指數的「單日反向1倍報酬率」。以國際較為知名的石油ETF為例 ,如全球最大的美國石油指數ETF(USO)、美國ProShares二倍做多彭博原油ETF(UCO)、台灣的元大S&P石油ETF (00642U) 、元大S&P原油正2ETF(00672L)等,都是投資原油期貨合約,間接參與油價的漲跌,以達到貼近原油期貨指數報酬為目的。

5.漲跌幅未設限。有別於台股與台股ETF設有單日漲跌幅10%限制,若為連結國外標的之ETF(含槓桿/反向型)、期信ETF,並無單日漲跌幅上限,加上多數設有發行額度限制,因此當市場波動較大、供需失衡等狀況出現時,便很容易導致價格波動過大。尤其是槓桿型ETF,以元大S&P原油正2 ETF (00672L) 為例,若單日油價下跌50%,淨值便可能一日歸零。

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總體基調保守,美系外資評群創低於大盤表現,目標價維持7.7元

【財訊快報/記者戴海茜報導】美系外資最新報告指出,群創(3481)高利潤率IT面板的需求疲軟和利用率降低,總體基調看法保守,在觸底之前可能會有更多下跌空間,因此給予低於大盤表現的評等,目標價維持7.7元。 整體面板業市況不佳,拖累群創第二季財報表現,其更宣布下修第三季營運展望,但群創昨天法說會也透露面板景氣年底有望觸底,明年初曙光乍現。 對於面板後市,群創指出,中國大陸618及美國Prime Day銷售成長轉正,再加上四川限電影響面板產出,這2大因素有望推動庫存去化,預期今年底會是這一波循環的底部,明年初將有好的開始。 美系外資指出,根據公司說法,品牌客戶優先考慮庫存消化,這可能不會在第四季度庫存正常化之前結束,群創下半年以50-70%的利用率運營。此外,四川/重慶地區的限電也可能有助於降低面板產量,外資認為,庫存消化將持續到下半年甚至明年第一季。 法人指出,群創預計未來全球NB出貨量將保持在每年2至2.2億台,而疫情前每年約為1.5億台,此外,Windows 11的過渡將引發從明年下半年開始另一波更換需求。 美系外資認為,汽車是亮點,群創的汽車顯示收入組合從2020年第二季的6.3%

水泥雙雄台泥、亞泥兄弟登山,各自找尋淨零排放路徑

【財訊快報/記者張家瑋報導】水泥業排碳量佔全國製造業7%,名列國內四大排碳大戶之一,預計2023年開徵碳費將優先鎖定排碳大戶,水泥雙雄台泥(1101)、亞泥(1102)積極尋找淨零排放路徑。亞泥副總張志鵬表示,亞泥是目前國內唯一生產低碳墁砌水泥及卜特蘭石灰石水泥業者,正在規劃生產減碳量更高之三元混合水泥,預計3年後可望在國內販售。台泥副總王建全指出,在2023年之前,台泥光能發電可達到契約容量裝置之10%,另外,水泥熟料冷卻設備及蘇澳廠餘熱發電,將於2023年全數更新。 財團法人臺灣建築研究院與社團法人台灣循環經濟學會今日舉行「臺灣循環永續、水泥邁向淨零」論壇,由於水泥產業因製程特性,能源使用與碳排放量較高,其二氧化碳排放量約佔全球排放量7%,因此,全球水泥與混凝土協會(GCCA)提出2050年水泥與混凝土產業淨零排放路徑圖,承諾在10年內將混凝土二氧化碳排放量減少25%,並規劃全生命週期實現淨零碳排所欲達成策略,使得2050年可以實現淨零。 張志鵬指出,台灣水泥業在淨零排放動作看起來似乎較慢,主要與政策、法律等大環境條件有關,亞泥從幾個方向進行節能減排,以廢棄物、污泥等替代煤炭燃料,