分类
加密貨幣去哪裡買

投资者只需要判断一种资产在一定时间内的上涨或下跌即可

在加大金融市场对外开放和实施资管新规的背景下, 新冠疫情突如其来, 使中国的资产管理和财富管理行业面临新的挑战。总体来看,短期内一些受疫情影响较大的投资债务流动性风险增加,不良资产规模可能有所扩大,非标投资面临更大压力,专注线下服务模式的财富管理和资产管理公司的经营压力也将更加严峻。同时,疫情也会给龙头企业和新的线上业态带来成长机会。长期来看,疫情过后,高流动性资产、高成长行业及多元化资产配置仍然会受到市场的欢迎。

空降热搜,限电还会持续多久?

中信建投认为,本次限电影响目前仍集中在四川省范围内,相比去年影响范围较小,后续是否扩散到其他省份还需进一步观望。目前来看, 本次限电对锂盐、光伏、化工、半导体方面可能产生影响: (1)锂盐方面,供需矛盾会进一步加剧,下游需求不减情况下预计锂盐将小幅上涨;(2)光伏方面,硅料,硅片,电池片的供给都会受到影响,叠加下游需求旺盛,预计价格会小幅上涨;(3)化工方面,重点关注磷化工和钛白粉等受影响比较大的产业,短期内价格可能会出现波动;(4)半导体方面,关注后续限电时间规模上会不会扩大,超预期限电升级的话,预计电子元器件价格会受到影响。

瑞达期货认为 后续限电时间或不会持续太久, 随着9月份临近,气温大概率将有所回落、高温干旱天气减少,减轻供电压力,同时对水电依赖程度后续或有所下降,叠加各类针对性政策出台落实,限电节电措施料不会持续很久。

中信证券认为本次限电对经济增长来说仍然属于较小的扰动, 影响下半年经济增长的关键因素还是政策对市场需求、特别是对房地产市场投资和消费需求的提振效果。 短期来看,预计火电和核电将从保供中受益,限电地区高耗能产业或供给收缩,价格上涨。长期来看,极端天气频发,能源清洁化刻不容缓,电煤需求预期有望得到改善,分布式光伏、跨区域与分布式配电网体系有望加速建设以保障能源安全。

海通证券认为 随着气温回落叠加政策保障煤炭供应,限电对工业生产的影响或逐渐减弱。 天气方面,根据全国省会城市气温数据,2011-2021年中,7月气温是全年最高值的概率为82%,从历史经验看7月后气温或将逐渐回落。政策方面,6月8日国常会也强调保障煤炭电力供应;8月16日发改委要求充分发挥煤电油气运保障工作部际协调机制作用,进一步压实地方和企业能源保供主体责任。近期水电发电量减少,但政策保障下火电正形成补充。综合来看,限电对工业生产的影响或将逐渐减弱。

华泰证券认为虽然本次限电天气为短期触发因素,但近5年电力紧张事件“频发”,仍然凸显了一些中长期的结构性矛盾。首先,电价调整有助于理顺国内电力总供给及电力资源在不同板块间的配置, 有必要拉开峰谷电价价差, 推动总体电力资源更为有效、合理配置;其次民用电占比结构性上升,凸显增加峰值供电能力的紧迫性, 要合理扩张火电产能,大力推进储能扩产、降本。

博价值贰 (投资者只需要判断一种资产在一定时间内的上涨或下跌即可 050201): 博时价值增长贰号证券投资基金基金产品资料概要更新

编制日期:2022年8月24日 送出日期:2022年8月25日 本概要提供本基金的重要信息,是招募说明书的一部分。 作出投资决定前,请阅读完整的招募说明书等销售文件。 一、产品概况 050201 基金简称 博时价值增长贰号 基金代码 050201(前端) 051201(后端) 基金管理人 博时基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股仹有限公司 基金合同生效日 2006-09-27 基金类型 混合型 交易币种 人民币 运作方式 普通开放式 开放频率 每个开放日 开始担任本基金基金 2022-04-06 经理的日期 证券从业日期 2016-06-01 基金经理 开始担任本基金基金 2022-07-06 经理的日期 证券从业日期 2009-03-01 本基金是博时价值增长证券投资基金的复制产品,博时价值增长证券投资基金是博时基 金管理公司管理的第一只开放式证券投资基金,于 2002年 10月 9日成立,基金托管人 为中国建设银行股仹有限公司。 本基金丌博时价值增长证券投资基金采用相同的投资目 其他条款 标、投资策略和投资理念,但在投资运作上完全独立。博时价值增长证券投资基金的过 往业绩丌预示本基金的未杢表现。本基金不博时价值增长证券投资基金的未杢业绩可能 存在差异。 二、基金投资与净值表现 (一) 投资目标与投资策略 敬请投资者阅读更新的《招募说明书》第八章了解详细情况 在力争使基金仹额净值高于价值增长线水平的前提下,本基金在多层次复合投资策略 投资目标 的投资结构基础上,采取低风险适度收益配比原则,以长期投资为主,保持基金资产 良好的流动性,谋求基金资产的长期稳定增长。 本基金的投资范围仅限于具有良好流动性的金融工具,包拪国内依法公开发行上市的 投资范围 股票(含存托凭证)、债券及中国证监会允许基金投资的其他金融工具,但本基金丌 会使用财务杠杆放大金融衍生产品的作用。 本基金采取兼顾风险预算管理的多层次复合投资策略。资产配置层面,根据本基金的主要投资策略
投资理念和风险管理方针,基金将通过战略资产配置和战术资产配置决策杢确定投资组合中股票、债券和现金的比例。股票选择层面,本基金将以A股市场具有良好流动性 的上市股票作为选股范围,依据划分高质量、价值型和成长型的标准,通过估值比较、 质量比较和增长比较三个层次的框架筛选出高质量的价值型公司和高质量的成长型公 司,再基于竞争能力、估值比较和市场趋势等因素主动确定最终选择。本基金将根据 本基金的投资目标和股票投资策略,基于对基础证券投资价值的深入研究判断,进行 存托凭证的投资。在债券投资方面,本基金可投资的债券品种包拪国债、金融债和企 业债(包拪可转换债)等。 业绩比较基准 70%×沪深300指数收益率+30%×中国债券总指数收益率。 本基金属于证券投资基金中的中等风险品种,以在风险约束下期望收益最大化为核心,风险收益特征
在收益结构上追求下跌风险有下界、上涨收益无上界的目标。

投资者情绪和股票价格:对股价涨跌的解释

学术界、交易商和资金经理总想弄清股票价格涨跌的原因何在。有些影响因素是显而易见的,比如说,公司公布利润出现出乎预料的大幅增长之后,股价便会应声上涨。但是,当专家更深入地挖掘股价变化的原因时,市场的其他行为却令人迷惑。按利润等标准指标来衡量,就资产增长很快的公司而言,为什么股价的表现会比预期更好或更糟呢?诸如资产收益率、应计利润率(rates of total accruals)和股票发行率等股票特性,哪些能解释股票价格形态呢?

司特堡和两位同事——沃顿商学院的客座教授袁宇(音)和明尼苏达大学(University of Minnesota)卡尔森管理学院(Carlson School of Management)的于建峰(音译)——确定了11个与股票价格变化相关的特征。其中一个特征(研究者在论文中将其称为“异常”)是公司资产的增长,这些资产是指工厂固定设备、车辆、财产和库存等资产负债表左侧的任何资产。他们的研究对象还包括处于财务困境的公司、发行新股票的公司、拥有高额应计利润的公司、股价走势良好的公司、拥有毛利润率溢价,以及资产回报率、投资与资产的比率有别于其他企业的公司。

卖空的障碍

为了验证这种可能性,司特堡和同事将他们分别研究过的两个观点结合到了一起。“第一个观点是,投资者情绪是整个市场的一个组成部分,具有在同一时间将很多证券的价格向同一方向推动的潜力。”他们在名为《简而言之:投资者情绪和股价异常》(The Short of It: Investor Sentiment and Anomalies)的论文中写道,这篇论文发表于《金融经济学杂志》(Journal of Financial Economics)的5月号上。在股市泡沫繁盛期间,投资者群情激昂,将股价推高到用价值的标准指标无法解释的高位,这时候就会发生这类情形。而当泡沫随后破裂时,投资者的悲观情绪则会把股价打压到过低的水平。

揭穿 风险理论 的真相

为了验证自己的理论,司特堡和同事研究了股票价格的实际走势,这些股票代表了研究者确定的“股票价格异常”的11种特征。研究者在每组股票中抽出10%表现最佳和10%表现最糟的股票。他们利用多空投资战略(long-short investment strategy)逐一研究了每只股票,多空投资战略是指购买高绩效股票,卖空绩效不佳的股票。随后,根据当时的市场情绪来研究实施这一战略的结果,研究的依据是考虑了重要因素的现行指标,这些指标包括:封闭型基金折价程度(closed-end fund discounts)、IPO首日交易回报率、在纽约证券交易所(New York Stock Exchange)上市的股票的换手率、新发股票中的普通股数量以及股利溢价等。